El filme, un romance de artes marciales, obtuvo los premios al mejor director, a la mejor película extranjera, a la mejor banda sonora y al mejor vestuario. La película sobresalió entre 14 nominaciones en la versión británica de los Oscares.
El introvertido pero obviamente emocionado Lee repetidamente exclamó: “¡Esto ha sido arrollador!”, al recibir los Premios al Mejor Director y a la Mejor Película Extranjera de manos de Kate Winslett, la principal actriz de la película Titanic, un éxito de Hollywood en 1998.
Según Lee, el Premio al Mejor Director reviste un gran significado para él, especialmente al recibirlo de manos de Winslett. Antes de su salto a la fama por su actuación estelar en Titanic, la actriz británica actuó en Sentido y sensibilidad, una película que también fue dirigida por Ang Lee hace varios años.
Michelle Yeoh, nacida en Malaisia, principal actriz en Tigre agazapado, dragón oculto, vestida en un espectacular chipao, o traje tradicional chino, recibió el Premio a la Mejor Banda Sonora en nombre de Tan Dun, uno de los compositores más sobresalientes del mundo, cuya música ha trascendido las fronteras del país con la obra maestra intercultural de Lee.
Con anterioridad, la película también obtuvo los Premios al Mejor Director y a la Mejor Película en el certamen 2001 Golden Globe Awards, celebrado el 21 de enero en Los Angeles, California.
Aparte de los premios recibidos por Tigre agazapado, dragón oculto, la película ha sido un éxito de taquilla. Hasta el momento, el filme ha obtenido más de 60 millones de dólares estadounidenses en Estados Unidos. Esta ha sido la película en lengua extranjera que ha obtenido el mayor volumen de ventas en la historia del cine en ese país. El récord anterior lo tenía la obra cinematográfica italiana La vida es hermosa, que obtuvo 57 millones de dólares en taquilla después que ganó el Premio a la Mejor Película Extranjera.
El filme de Ang Lee también recibió 10 nominaciones para los 73º Premios de la Academia, en Estados Unidos, con sólo dos nominaciones menos que la película estadounidense Gladiador.