El siguiente artículo del Dr. Schive Chi (薛琦), profesor de economía en la Universidad Nacional de Taiwan, y uno de los economistas locales más renombrados, evalúa esas complejas tendencias y sus impactos en la economía de Taiwan desde la perspectiva del desbalance comercial de Taiwan en el proceso que se está efectuando de reestructuración económica.
El rápido crecimiento económico de Taiwan durante los años ochenta, con un promedio aproximado del 7,9 por ciento anual, ha sido caracterizado por enormes excendentes comerciales y de ahorros. La tabla 1 nos muestra que la tasa exportaciones/PNB (exportaciones como un porcentaje del Producto Nacional Bruto) permaneció cerca de 48 por ciento entre 1980 y 1983, aumentando después al 55 por ciento en 1987 y 1988.
Pero la tasa de importaciones/PNB declinó consistentemente hasta 1987. El efecto neto es claro: Taiwan comenzó a desviarse del comercio balanceado en 1980 y comenzó a acumular un superávit comercial que crece rápidamente. En 1986, el superávit comercial totalizó un 21,2 por ciento del PNB, que no vino a constituir sólo un nivel record para Taiwan, sino que también fue algo sin precedentes entre las otras naciones con superávit comercial. Aunque esta cifra bajó drásticamente al 10 por ciento durante el año pasado, trayendo más balance en las cifras de importación y exportación, el desbalance comercial sigue creando serios problemas.
El desbalance comercial externo, indicado en la tabla 1, puede ser interpretado desde la perspectiva de la economía doméstica. De acuerdo a los macroeconomistas, el gasto interno está compuesto de lo siguiente: consumo, gastos del gobierno, inversión y exportaciones menos importaciones. El ingreso nacional, por otra parte, está compuesto del consumo, ahorros, y los impuestos gubernamentales. Por ende, las exportaciones netas (exportaciones menos importaciones) son iguales al excedente del presupuesto gubernamental (impuestos menos gastos) más los ahorros netos (ahorros menos inversiones). Si el presupuesto del gobierno es más o menos balanceado, entonces el superávit comercial será equivalente a los ahorros netos. Lo anterior puede ser referido como el desbalance externo y lo último como el desbalance interno.
Las cifras en la tabla 1 confirman fuertemente esta interpretación. La tasa de ahorros en Taiwan fluctúo entre 30 por ciento y 33 por ciento entre 1980 y 1985, pero saltó al 38,7 por ciento y 40,4 por ciento en 1986 y 1987, antes de caer de nuevo al 34,7 por ciento el año pasado. Al mismo tiempo, la tasa de inversiones ha decaido consistentemente del 34,3 por ciento en 1980 al 15,8 por ciento en 1986, aumentado luego un poco para mostrar un mejoramiento moderado en 1987 y 1988. Por ende, la inversión inadecuada a través de los años ha sido la causa principal de la creciente brecha ahorro-inversión. Este problema ha sido agravado por una extremadamente alta propensión a los altos ahorros en el pueblo de Taiwan, que también ha contribuido a que la tasa neta de los ahorros suba al extraordinario nivel del 20 por ciento en 1986 y 1987.
Tasa de cambios efectiva real
Cuando se explora la fuente del desbalance externo indicado en la tabla 1, la teoría económica sugiere que cualquier desequilibrio del mercado puede ser atribuido al malfuncionamiento del sistema de precios, que significa que las brechas de mercado entre la oferta y la demanda deben ser eliminadas a través de reajustes de precios, y que una persistente brecha comercial implica una deficiencia en el reajuste del mecanismo del precio.
El cuadro 1 presenta la balanza de pagos de Taiwan así como dos medidas de la "tasa de cambios efectiva real" (TCER) de Taiwan, dadas en términos recíprocas y evaluadas por las exportaciones así como el comercio total. Tomando en cuenta ambos, los cambios en las tasas de cambios nominales y las variaciones de precios en los principales patrones comerciales de Taiwan, la reciprocidad de la TCER del dólar NT refleja la competividad de las exportaciones (importaciones) de Taiwan en el mercado internacional (doméstico). Así, un débil dólar NT estimula la exportaciones de Taiwan, siendo iguales otros aspectos, y crea un superávit comercial.
Como el comercio exterior de Taiwan era balanceado en 1980, las reciprocidades de la TCER del dólar NT han sido calculadas usando a 1980 como año base. Las tres curvas en el cuadro 1 se mueven todas en una forma similar. Más precisamente, se puede detectar un letargo de un año entre el movimiento de la TCER y el desbalance comercial. Por ejemplo, la primera caída en la reciprocidad de la TCER en 1980 y después una tendencia de aumento de seis años de la reciprocidad de la TCER precedió a la acumulación del superávit comercial, mientras que un agudo revés en la TCER ocurrido en 1987 no afectó al superávit comercial sino hasta un año después.
Resulta evidente que el auge de las exportaciones a inicios de los ochenta se benefició de un débil dólar NT. Así, a pesar de una drástica revalorización del dólar NT en contra del dólar americano -un aumento del 40 por ciento desde mediados de 1986- la TCER del dólar NT sencillamente subió en un 100 por ciento en 1988 (o la reciprocidad de la TCER bajo 100 por ciento). De esta manera, la drástica revalorización del dólar NT solamente en contra del dólar USA durante el período posterior fue básicamente una medida para corregir el desvalorizado dólar NT que tomó en cuenta todos los movimientos de la moneda entre los mayores socios comerciales de Taiwan.
Inversión nacional
Un inadecuado nivel de inversión interna en Taiwan ha sido la causa principal del exceso en ahorros internos. La tabla 1 ilustra este decline. Primero, mientras los aumentos en las acciones generalmente amontan el 2 a 3 por ciento del PIB (Producto interno bruto), o cerca del 10 por ciento de la formación bruta de capital en los años setenta e inicios de los ochenta, la cantidad absoluta del inventario comenzó a disminuir en 1983 debido a la deflación, y en algunos casos, mejor administración del inventario. El indice de precios al por mayor disminuyó en un promedio del 1,68 por ciento entre 1983 y 1987. La tabla 2 indica que la disminución en el inventario totalizó un promedio del 0,8 por ciento del PIB desde 1982, pero fue del 1,2 y 2,3 por ciento del PIB en 1985 y 1986, respectivamente. Por lo tanto, un nivel de precios en decline y algunas mejoras en la administración del inventario ha conducido a un crecimiento negativo de las acciones, que explica la caída en la tasa de inversiones a cerca del 3 al 4 por ciento desde 1982.
Segundo, la principal caída en las inversiones viene de los consecutivos de clines en la base de capital bruto fijo en todos los tres sectores, a saber, el gobierno, empresa pública, y sector público. Entre esos tres, la participación de las empresas públicas cayó significativamente del 10,6 por ciento en 1980 a 4,2 por ciento en 1988. Tanto las participaciones del gobierno como del sector privado también cayeron entre un cuarto y un tercio entre 1980 y 1987.
La razón detrás de los cambios en el comportamiento de las inversiones varía entre esos tres sectores. En breve, el de cline en las inversiones dentro del sector público tal vez no sea un resultado mal recibido debido a las preocupaciones acerca de la eficiencia, aunque la demora de la inversión pública en las plantas de energía eléctrica podría ser resultado de algunas fallas en la entrega de electricidad en un futuro cercano. Además, la evaluación errada de la rúpidamente creciente demanda por bienes públicos ha creado una seria falta de inversiones públicas en muchos frentes.
Por ejemplo, las facilidades de transporte están muy por detrás en términos de satisfacer la demanda en general, sin mencionar que la construcción del primer sistema de transporte rápido masivo en el área municipal de Taipei solamente ha comentado recientemente. Manejar en el ciudad de Taipei se ha convertido en algo casi imposible no debido a los altos precios de los automóviles, sino debido a las inadecuadas instalaciones de camino y la falta de espacio para estacionamiento.
De hecho, existen numerosos problemas de infraestructura que están ligados a no suficientes inversiones. Por ejemplo, muchas áreas de Taiwan, incluyendo Taipei, aún se ven frecuentemente amenazadas por inundaciones debido a que los proyectos de control de inundaciones aún no han sido completados. También hay urgentes necesidades por modernos sistemas de desagüe, parques públicos, una mejor calidad del aire, y un mejor medio ambiente. En resumen, existen muchos retos que deben ser resueltos con inversiones públicas, y los mismos deben ser capaces de ir a la par con la economía, especialmente cuando Taiwan ha acumulado la mayor reserva de divisas extranjeras en el mundo después de Japón.
Manufactura
La tabla 3 nos da algunos indicativos de la actual y futura posiciones del sector manufacturero de Taiwan. Primero que nada, el extremadamente grande porcentaje sector manufacturero, que totalizó el 43,5 por ciento del PNB total en 1987, es bastante alto comparado con otras naciones. Por ejemplo, las dos naciones que llevan la delantera entre las naciones industrializadas, Japón y Alemania Occidental, tienen sectores manufactureros que totalizan solamente cerca de 30 por ciento del PNB a inicios de los años ochenta. La misma cifra en Corea del Sur era de 28,1 por ciento en 1985, y en los EE.UU., apenas un 20,9 por ciento. Por lo tanto, el sector manufacturero de Taiwan no sólo ha sido muy grande en el pasado, sino que está actualmente muy por delante de otras naciones de acuerdo con los datos más recientemente disponibles.
Pero, ¿es la actual estructura económica de Taiwan algo sin precedentes? El cuadro 2 muestra el patrón del creciente sector manufacturero en relación con la economía total durante el período 1970-84 en varias naciones. Se pueden identificar fácilmente tres tipos de patrones relacionados con los tres grupos de naciones. Primero, Taiwan, Corea del Sur, Malasia, e Indonesia pertenecen al grupo de las naciones en desarrollo y muestran una creciente tendencia a medida que su desarrollo económico ha sido caracterizado por un creciente sector manufacturero en la economía durante el período observado.
Segundo, las naciones desarrolladas, incluyendo Alemania Occidental, los EE.UU., Bélgica y Holanda, que revelan todas una tendencia en decline, lo que implica una gradual reducción del sector manufacturero en relación con el resto de la economía. Japón y en cierto sentido, Alemania Occidental, pertenecen al último grupo de naciones, que han tenido primero un sector manufacturero que se expande como parte del PNB, pero que luego declina en una denominada curva en forma de U invertida.
La información que tiene el cuadro 2 sugiere que el sector manufacturero juega generalmente un papel cada vez más importante en las etapas iniciales del desarrollo como queda ilustrado por la creciente tendencia que muestran las curvas de esas naciones en vías de desarrollo. En el extremo opuesto, una economía industrializada madura depende menos y menos del sector manufacturero. Así, Japón y Alemania Occidental, cuyos datos cubren un período más largo que va desde 1950 a 1984, muestran un patrón de desarrollo a largo plazo más interesante en el sector manufacturero. Es decir, este sector condujo en cierto tiempo a la expansión de la economía, pero su contribución declinó cuando la economía alcanzó un cierto nivel de altos ingresos.
En el caso de Taiwan, el sector manufacturero ha explorado obviamente una amplia gama de oportunidades de desarrollo dentro de un período de tiempo relativamente corto y ha tenido una contribución máxima al crecimiento económico. Si Taiwan sigue el patrón de industrialización de Japón, Alemania Occidental y otras naciones desarrolladas, su industrialización puede también haber alcanzado la cima y la participación del sector manufacturero podría estar comenzando a declinar.
Conclusiones e implicaciones de política
La economía de Taiwan ha estado cambiando constantemente durante su rápido proceso de desarrollo. En los años ochenta, la economía dependía fuertemente del comercio, y ha estado dominada por el sector manufacturero, dentro del cual, las industrias químicas y pesadas han totalizado más del 60 por ciento. Pero la característica más espectacular de la economía de Taiwan en los años ochenta ha sido su superávit comercial extremadamente grande y exceso de ahorros. Un débil dólar NT, entre otras cosas, fue principalmente responsable por el superúvit comercial. En cuanto a los ahorros excesivamente enormes, la inadecuado inversión interna ha sido el principal factor causante de un tal desbalance interno.
Un análisis de las fuentes de inversión indica que la falta de inversión pública y nuevos proyectos de parte de las empresas públicas han contribuido en gran medida al decline en la formación del capital interno. Con respecto a las inversiones del sector privado, parece ser que el aletargamienlo del rápidamente expansivo sector manufacturero ha sido en parte responsable por esta situación.
En los años ochenta, el sector manufacturero de Taiwan ha totalizado una las mayores proporciones del PIB en el mundo. Si Taiwan sigue un patrón de desarrollo similar al de las naciones occidentales, o del Japón en particular, en tonces el sector manulitcturero ya no podrá manteniendo su liderazgo en la expansión de la economía como antes. Esto no significa que este sector esencial ya no es importante, sino que su posición relativa en la economía va a declinar con toda seguridad.
Dentro del sector manufacturero, se espera que ocurran algunos cambios estructurales. Las industrias de mano de obra intensiva y que causan contaminación dejarán de crecer e incluso declinarán debido a que su ventaja comparativa cambiará a medida que se incluyan los costos sociales de la contaminación. En cuanto a las industrias de mano de obra intensiva, el escape de las inversiones internas irá seguramente a acelerar el proceso del cambio estructural. Nuevas industrias tales como la informática y los servicios crecerán rápidamente, y las convencionales industrias de exportación introducirán más automatización para poder sobrevivir.
Si las tendencias del desarrollo en la economía de Taiwan que han sido arriba mencionadas son correctas, se deberán adoptar las siguientes políticas: (1) aumentar las inversiones públicas, (2) eliminar más las regulaciones en el sector privado, y en particular el sector financiero; y (3) realizar mayor actividad de promoción para desarrollar industrias de alta tecnología y automatización para poder facilitar el proceso de la transición económica. □